日前，大盤(pán)指數再度站上3000點(diǎn)，市場(chǎng)投資熱情回暖，大金融板塊亦再度活躍，投資機會(huì )受到關(guān)注。有分析指出，政策頻出利好市場(chǎng)，券商板塊行情受催化；銀行小市值IPO、民營(yíng)銀行“成立潮”及多樣化的不良處置將催化銀行板塊；保費的高增長(cháng)態(tài)勢持續，使得估值在低位的保險股后期修復空間大增。

　　銀行：

修復空間擴大成長(cháng)性標的受關(guān)注

近期，江蘇銀行首次公開(kāi)發(fā)行115445萬(wàn)股人民幣普通股(A股)的申請已獲中國證監會(huì )核準的消息在市場(chǎng)上引起了不少關(guān)注，同時(shí)，也將人們的目光再次聚焦到了銀行股板塊當中。有分析指出，當前市場(chǎng)逐步企穩，以銀行板塊為代表的金融股目前仍處于較低的價(jià)位，安全邊際高，而“龍頭股”已經(jīng)崛起，行業(yè)性修復預期空間在擴大。“作為金融行業(yè)的市值龍頭，銀行股五月下旬以來(lái)平均修復，尤其是工商銀行，有望成為行業(yè)修復的風(fēng)向標，龍頭不倒，行業(yè)修復不停。”太平洋證券分析師張學(xué)表示。

看好成長(cháng)性公司

2016年1季度16家上市銀行凈利潤同比增2.8%，平安證券分析師勵雅敏認為，在2季度規模增速和息差同步下行以及資產(chǎn)質(zhì)量壓力尚未有明顯改善的情況下，2016年上半年凈利潤增速將降至1.9%。股份制銀行中凈利潤增速較快的有浦發(fā)(+13%)、興業(yè)(+5.5%)、招商(+5.0%)，城商行整體增長(cháng)仍為上市銀行的第一梯隊，增速最快的仍為南京 (+18%)，大行仍將通過(guò)撥備覆蓋率指標的調節保持凈利潤增速在0-1%區間。

整體安全邊際較高

“我們認為寬松流動(dòng)性環(huán)境以及經(jīng)濟預期的改善是銀行板塊獲得趨勢性投資機會(huì )的必要條件，從目前來(lái)看，下半年流動(dòng)性環(huán)境將保持充裕，但隨著(zhù)政策主線(xiàn)由穩增長(cháng)向供給側改革轉變，經(jīng)濟預期的改善信號仍需等待，制約銀行股向上彈性。從防御性來(lái)看，目前銀行板塊對應2016年P(guān)E為5.82倍，PB為0.83倍，市場(chǎng)對銀行資產(chǎn)質(zhì)量的擔憂(yōu)基本被估值反映，整體安全邊際較高，目前銀行股息率 (4.9%)較實(shí)際利率的吸引力明顯。個(gè)股方面，股份制銀行中推薦中報業(yè)績(jì)增速居前的浦發(fā)、興業(yè)、招商，反彈關(guān)注三家城商行。”勵雅敏表示。

中信建投證券分析師楊榮則指出，政策面的改善將成為下半年銀行股主要催化劑，主要包括：去桿杠的政策、混業(yè)監管政策。楊榮預測2016年，行業(yè)凈利潤同比增長(cháng)2%，目前行業(yè)PE/PB分別為：6.28和0.88。重點(diǎn)推薦：招商、浦發(fā)、民生和寧波。

潛力股精選

興業(yè)銀行(601166)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設有望驅動(dòng)發(fā)展

浙商證券分析師劉志平認為，2016年是興業(yè)銀行公司未來(lái)五年戰略規劃的開(kāi)局之年。未來(lái)五年公司將堅持大的戰略方向即綜合金融和節約資本不變，以投資銀行和銀銀平臺為抓手，向零售銀行業(yè)務(wù)傾斜。公司在同業(yè)金融、綜合經(jīng)營(yíng)上有優(yōu)勢，未來(lái)借助互聯(lián)網(wǎng)金融平臺建設以及業(yè)務(wù)協(xié)同的有效發(fā)揮將驅動(dòng)公司業(yè)務(wù)積極發(fā)展。

寧波銀行(002142)業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定

寧波銀行以“大銀行做不好，小銀行做不了”為經(jīng)營(yíng)策略，積極探索中小銀行差異化特色化的發(fā)展道路，努力將公司打造成中國銀行業(yè)中一家具備差異化核心競爭力，在細分市場(chǎng)客戶(hù)服務(wù)上具備領(lǐng)先優(yōu)勢的優(yōu)秀銀行。平安證券分析師勵雅敏表示，寧波銀行業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，資產(chǎn)質(zhì)量水平在上市銀行中處于領(lǐng)先水平，100億可轉債的發(fā)行以及后續優(yōu)先股的補充也將使得公司的資本得到進(jìn)一步夯實(shí)。

浦發(fā)銀行(600000)混業(yè)推進(jìn)和轉型更具先發(fā)優(yōu)勢

浦發(fā)銀行今年一季度凈利潤同比增長(cháng)24.37%被認為超出市場(chǎng)預期。平安證券分析師勵雅敏認為，公司在新行長(cháng)上任以后，有能力依托上海金改東風(fēng)，利用區位優(yōu)勢努力打造自身的核心競爭力。收購上海信托的落地使公司在混業(yè)經(jīng)營(yíng)上邁開(kāi)步伐，公司綜合化經(jīng)營(yíng)能力將進(jìn)一步提升。浦發(fā)硅谷銀行入圍首批投貸聯(lián)動(dòng)試點(diǎn)銀行，使得公司在混業(yè)推進(jìn)和業(yè)務(wù)轉型更具有先發(fā)優(yōu)勢。

券商：

深港通有望落地板塊迎來(lái)業(yè)績(jì)估值“雙修復”

券商是金融板塊當中最受市場(chǎng)分析人士看好的一個(gè)領(lǐng)域。從行業(yè)情況看，進(jìn)入6月份以來(lái)，兩市成交量大幅回升，日均成交量升至5694.93億元，相比5月份的4291.92億元增幅達32.69%。截至7月8日，已有19家上市券商公布了2016年6月份的經(jīng)營(yíng)數據，共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入153.25億元，環(huán)比增長(cháng)39.48%；實(shí)現凈利潤73.14億元，環(huán)比增長(cháng)38.68%。

深港通、滬港通值得期待

在中銀國際證券分析師魏濤看來(lái)，下半年政策面將有深港通、滬港通擴容、滬倫通、杭州“G20會(huì )議”、10月初人民幣加入IMF特別提款權 (SDR)等事件，持續提振市場(chǎng)情緒，券商板塊是非常明確的受益板塊。此外，目前五家大型綜合性券商平均市凈率為1.53倍，向下空間有限、向上彈性十足，具有長(cháng)期投資價(jià)值。

券商被國海證券分析師代鵬舉認為是三季度值得加大配置力度的板塊。關(guān)注標的方面，代鵬舉表示，大券商中推薦互聯(lián)網(wǎng)券商龍頭華泰證券、2016年業(yè)績(jì)突出且估值低的招商證券；中小券商中推薦估值較低且業(yè)務(wù)擴張進(jìn)入快車(chē)道的長(cháng)江、投行業(yè)務(wù)彈性高的國金證券；同時(shí)，推薦擬注入華創(chuàng )證券的寶碩股份。

6月業(yè)績(jì)環(huán)比大幅改善

太平洋證券分析師張學(xué)認為，近期券商股交易量極度萎縮之后有明顯的恢復，投行業(yè)務(wù)貢獻新的業(yè)績(jì)，資管業(yè)務(wù)保持較快發(fā)展，六月業(yè)績(jì)環(huán)比大幅改善，基本面好轉超預期。隨著(zhù)市場(chǎng)修復，券商板塊有望迎來(lái)業(yè)績(jì)與估值“雙修復”，此外由于參加救市，持有金融ETF，貝塔屬性達到歷史上最大，上漲空間大。從投資機會(huì )的角度，重點(diǎn)推薦的個(gè)股包括：華泰證券、光大證券、國元證券、東吳證券。“建議重點(diǎn)關(guān)注民營(yíng)背景、且激勵機制較市場(chǎng)化的長(cháng)江證券；繼續關(guān)注綜合實(shí)力、創(chuàng )新能力、戰略前瞻性都比較強的華泰證券和光大證券。此外，華創(chuàng )證券曲線(xiàn)上市的平臺寶碩股份，華創(chuàng )證券獨特的互聯(lián)網(wǎng)+區域股交所模式成熟，公司股權結構分散、員工持股計劃已落地，凈資本實(shí)力提升后業(yè)績(jì)彈性較大。中小型券商中的國海和東吳證券；次新股中的東興證券和國泰君安。”魏濤表示。

潛力股精選

華泰證券(601688)估值處于歷史相對低位

東北證券分析師高建認為，公司依托互聯(lián)網(wǎng)+布局積累的客戶(hù)基礎，華泰證券還通過(guò)提供綜合金融增值服務(wù)來(lái)提升邊際盈利能力，目前公司代銷(xiāo)金融產(chǎn)品規模行業(yè)第一，兩融及股權質(zhì)押業(yè)務(wù)均居行業(yè)前列。基于華泰證券四大前瞻性布局，目前估值處于歷史相對低位，堅定看好公司的長(cháng)期發(fā)展。

東興證券(601198)唯一AMC系券商股

東興證券大股東是東方資管管理公司，為四大國有AMC之一的綜合金融服務(wù)集團。四大AMC中，信達、華融已在港股上市，東興證券是東方資管旗下唯一的上市公司，被認為將在大股東綜合金融布局中發(fā)揮重要融資平臺功能，戰略意義顯著(zhù)。安信證券分析師趙湘懷表示，作為四大國有AMC旗下唯一上市券商，東興證券享有資本市場(chǎng)平臺優(yōu)勢，在投行、資管、投資等多條業(yè)務(wù)線(xiàn)上與大股東開(kāi)展協(xié)同業(yè)務(wù)。

長(cháng)江證券(000783)牽手互聯(lián)網(wǎng)巨頭

公司日前公告宣布將與奇虎360簽署為期2年的戰略合作框架協(xié)議，財富證券分析師龍靚指出，奇虎360為中國最大的互聯(lián)網(wǎng)安全公司，雙方的合作未來(lái)能進(jìn)一步促進(jìn)經(jīng)紀業(yè)務(wù)深化轉型，打造互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)新體系。背靠三峽集團豐富產(chǎn)業(yè)資源、雄厚的資本實(shí)力，長(cháng)江證券還將極大收益于區域經(jīng)濟改革發(fā)展的政策紅利。

保險：

業(yè)績(jì)成色亮眼估值優(yōu)勢吸引機構關(guān)注

近日大盤(pán)指數接連上漲，并突破3000點(diǎn)大關(guān)，作為權重股的保險板塊自然也不能拖后腿。保險板塊指數從6月24日的1105點(diǎn)開(kāi)始一路上行，截止到7月13日的階段高點(diǎn)1185.32點(diǎn)，上漲了逾7%，五大上市保險公司股價(jià)均紛紛上揚。

市場(chǎng)前景廣闊

萬(wàn)德數據統計顯示，2015年保險板塊5家上市公司業(yè)績(jì)同比均實(shí)現增長(cháng)，除中國人壽小幅增長(cháng)7.72%外，西水股份、中國太保、中國平安和新華保險的業(yè)績(jì)增幅分別為108.65%、60.45%、37.99%和34.26%。

今年一季度，全球經(jīng)濟面臨挑戰，致使保險投資業(yè)績(jì)受到較大沖擊。從一季報情況來(lái)看，除中國平安外，上市險企業(yè)績(jì)均呈現下滑趨勢。具體來(lái)看，中國人壽一季度業(yè)績(jì)下滑幅度最大，高達57.21%；中國太保次之，下滑幅度55.15%；新華保險和西水股份下滑幅度分別為44.98%和27.87%。

雖然業(yè)績(jì)在下滑，但從保險公司保費收入來(lái)看，與去年同期相比，卻出現了大幅增長(cháng)。截止2016年5月，保險行業(yè)實(shí)現原保費收入16120.18億元，同比大幅增長(cháng)38.18%，遠高于去年同期增速。根據經(jīng)驗，一季度開(kāi)門(mén)紅保費收入約占全年的1/3左右，綜合考慮增速放緩趨勢，太平洋證券預計全年保費增速在25%以上為大概率事件。

安全邊際明顯

從市場(chǎng)表現來(lái)看，2016年上半年保險板塊指數下跌12%，滬深300下跌15%。長(cháng)江證券指出，上半年板塊下跌為下半年估

值提供了較高的支撐，一方面利率風(fēng)險預期有所釋放，目前板塊估值水平位于0.9-1.1倍，基本上持平于2014年7月左右的歷史最低水平；另一方面等待負債端的量變到質(zhì)變，在低利率環(huán)境持續的背景下。

總體來(lái)看，長(cháng)江證券認為，2016年下半年保險市場(chǎng)比上半年要積極更多，從宏觀(guān)來(lái)看，利率下行的壓力在逐步釋放；從政策來(lái)看，稅優(yōu)健康、遞延養老等政策在逐步兌現；從公司來(lái)看，上市險企管理層、組織架構以及發(fā)展戰略均迎來(lái)新的調整和機遇。推薦中國平安。

廣發(fā)證券也看好下半年保險行業(yè)的投資機會(huì )。保險行業(yè)的市場(chǎng)預期仍然因以估值洼地和彈性衡量。由于市值和對市場(chǎng)的影響等原因，保險股一直以來(lái)都較少短期內出現較大的波動(dòng)。一般而言，保險作為金融板塊重要子版塊，其表現對于市場(chǎng)的牛熊預期有較大影響。當前時(shí)點(diǎn)，保險股整體估值偏低，長(cháng)期來(lái)看安全邊際仍然明顯。推薦順序依次為中國平安、新華保險、中國太保、中國人壽。

潛力股精選

中國平安(601318)打造一流金控集團

中國平安壽險管道優(yōu)勢明顯，帶動(dòng)收入和新業(yè)務(wù)價(jià)值持續提升，產(chǎn)險成本控制優(yōu)秀，投資收益穩步提升。平安壽險個(gè)險管道占比90%，保單繼續率行業(yè)領(lǐng)先，退保率低于同業(yè)，個(gè)人客戶(hù)數八年來(lái)數量翻番，群益證券看好公司綜合金融集團協(xié)同優(yōu)勢和“開(kāi)放平臺+開(kāi)放市場(chǎng)”的平安3.0戰略，有望打造國內一流的金控集團，目前公司估值仍低于同業(yè)，維持“買(mǎi)入”評級。

新華保險(601336)高價(jià)值業(yè)務(wù)增長(cháng)超預期

一季度公司個(gè)險渠道新業(yè)務(wù)保費大幅增長(cháng)51.3%，中新業(yè)務(wù)價(jià)值率最高的期繳新單保費強勁增長(cháng)54.5%，增領(lǐng)先同業(yè)；東吳證券指出，公司收縮低價(jià)值業(yè)務(wù)節約資本+專(zhuān)注于高價(jià)值業(yè)務(wù)的戰將推動(dòng)內含價(jià)值長(cháng)期強勁增長(cháng)，預計2016年全年新業(yè)務(wù)價(jià)值持30%以上高增速。結合考慮潛在的價(jià)值增長(cháng)超預期+優(yōu)良的估值彈性，公司依然是最具投資價(jià)值的保險標的。

中國太保(601601)30.24元的目標價(jià)

中國太保自2011年開(kāi)啟轉型以來(lái)，相繼啟動(dòng)了18個(gè)轉型項目，其中，9個(gè)項目已經(jīng)進(jìn)入常態(tài)化運營(yíng)，3個(gè)項目正在推廣，4個(gè)項目正在試點(diǎn)，2個(gè)正在設計階段，中國太保在多個(gè)領(lǐng)域實(shí)施轉型，內生發(fā)展動(dòng)力持續增強。2013年至2015年新增客戶(hù)保費、客戶(hù)數大幅提升，年復合增長(cháng)率分別達到25%、19%；老客戶(hù)加保保費、客戶(hù)數快速增長(cháng)，年復合增長(cháng)率分別達到25%、30%。安信證券給予其6個(gè)月目標價(jià)30.24元，目前公司股價(jià)在21元左右。

大金融概念股：安信信托、陜國投A、新華保險、中國平安、中國太保、江蘇舜天、美爾雅、弘業(yè)股份、高新發(fā)展、紫光股份、海泰發(fā)展、香溢融通、長(cháng)江投資、浙江東日、金山開(kāi)發(fā)。