滬港通自2014年11月17日推出以來(lái)，原本“南冷北熱”的格局，已從今年1月悄然切換至“南熱北冷”。近期南下資金更是擔心，港股通額度用罄怎么辦？

統計顯示，港股通的使用額度在今年1 月中下旬便超越滬股通。

截至7月5日，港股通交易逐步升溫，港股通累計使用額度從去年12月初的944 億上升至目前1928億元，額度使用率達77.12%。同期滬股通累計使用額度只從1245 億微升至1357.92億元(使用率為45.26%).

港股通連續47個(gè)交易日凈流入

香港恒生指數今日收盤(pán)時(shí)，下跌1.46%，報20750.72點(diǎn)。港股通資金凈流入14.29億元，當日余額剩余90.71億元。這已經(jīng)是港股通連續第47個(gè)交易日呈凈流入狀態(tài)。而在此之前，港股通還在2015年10月28日至2016年4月12日期間，創(chuàng )下過(guò)連續108個(gè)交易日呈凈流入狀態(tài)。某種程度上，已再度反映出南下資金正在高漲的熱情。

對此，興業(yè)證券認為，滬港通南向交易近期出現了大規模的資金加速凈流入。一方面，811匯改之后，港幣對人民幣價(jià)格呈現上升勢頭，通過(guò)滬港通而出境投資的興趣明顯增大。另一方面，除了對沖人民幣貶值的需要之外，對港股的追逐，還來(lái)自對于港股較高分紅收益率的資產(chǎn)配置需求。

券商中國記者做了一個(gè)統計，今年以來(lái)，港股通116個(gè)交易日，平均每日資金凈流入10.3億元。其中，僅有4個(gè)交易日呈凈流出狀態(tài)，其余112個(gè)交易日累計凈流入1190.69億元。

從港股通每月資金流入情況來(lái)看，今年1月份凈流入200.27億元，平均每日凈流入10.01億元；2月份14個(gè)交易日累計凈流入100.4億元，平均每日凈流入為7.17億元；而3、4月份，港股通資金凈流入少有減緩的跡象，累計凈流入103.46億元和62.73億元。但到了5月份，港股通資金凈流入突然猛增至274.26億元，環(huán)比增長(cháng)337.21%；6月份更是以平均每日23.91億元的凈流入速度，急速消耗著(zhù)港股通余額，造成港股通余額告急。

 

截至7月5日，港股通總余額為572億元，如果按照今年前116個(gè)交易日平均凈流入10.3億元速度來(lái)計算，港股通將在57個(gè)交易日后用完。如果按照6月份平均每日23.91億元的速度計算，港股通余額將在23個(gè)交易日后用罄。

南下資金偏好金融板塊

“根據我們的測算，南下資金偏好金融板塊，年初至今凈買(mǎi)入金額前十位中有五只是中國內地銀行的H 股。”瑞銀證券中國首席策略分析師高挺認為這可能的原因有三個(gè)方面：

一是H 股銀行股息收益率較A 股更高；

二是部分南下資金有配置權重股的需求；

三是近期人民幣面臨貶值壓力。

盡管，此前港交所行政總裁李小加已強調，額度不會(huì )成為問(wèn)題。若額度耗至一定程度，將有主動(dòng)審議機制。

但仍有不少基金公司指出，港股通額度最多不超過(guò)一個(gè)月便會(huì )告罄，若屆時(shí)無(wú)新動(dòng)作，投資者赴港投資將再無(wú)渠道可言。

滬股通相對冷清

從資金北上的情況來(lái)看，據券商中國記者統計，今年以來(lái)滬股通118個(gè)交易日，資金累計凈流入625.76億元，比南下資金少了47.64%，平均每日凈流入5.3億元。其中，有27個(gè)交易日呈資金凈流出狀態(tài)。

從滬股通每月資金凈流入情況來(lái)看，今年3月份資金凈流入最高，達181.28億元；其次是5月份123.49億元；4月份也勉強過(guò)了100億元。而這一情況，與港股通的資金流入情況來(lái)看，境外資金北上卻是較為冷靜。

資金南下三個(gè)理由

業(yè)內人士分析，資金南下出海熱情在今年爆發(fā)的原因主要緣于兩點(diǎn)：一方面是今年國內股債市場(chǎng)表現不佳，投資者將目光轉向海外；另一方面則是由于人民幣所面臨的貶值壓力所致，投資者希望能通過(guò)海外資產(chǎn)的配置規避人民幣匯率的不確定性。

國富大中華基金經(jīng)理徐成認為，隨著(zhù)脫歐“靴子”落地，利空亦隨之出盡，且港股市場(chǎng)估值便宜，是較好的介入機會(huì )，港幣與美元掛鉤，將直接受益于美元升值。從周邊市場(chǎng)看，東南亞市場(chǎng)投資者擔憂(yōu)貨幣貶值，在避險情緒驅動(dòng)下資金或將流入港股。

券商中國記者根據業(yè)內人士觀(guān)點(diǎn)整理了資金南下出海的三個(gè)理由：

一、港股還是洼地

二、深港通預期升溫

三、人民幣貶值預期

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